空中楼阁理论的格拉罕姆的创新
格雷厄姆是美国的一名证券分析大师。早在1934年，他就著有《证券分析》一书，时至今日，这本书已再版了六次，其仍被认为是美国证券分析行业里的一本必读书。他在大学执教证券分析近20年，同时，他还是一名身体力行的投资经理。格雷厄姆是一名非常谨慎的投资者，他在股票投资中始终将资金的安全性放在第一位，无论如何也不能将老本亏掉，所以他不同意冒最大的风险，赚最大的利益这种激进的投资方式。对那些企图每年从股市中赚取100%以至300%利润的人，他认为是过于贪心了，真正的投资者应该是普通的、理智的、能耐心地在股市中等待和寻找机会，如果一年所赚取的利润能达到社会平均利润率的2～3倍就足够了，这样，投资者的本钱就能在10年内翻上两番，20年内翻上四番。在股票投资中，为了回避风险，确保资金的增值，格拉罕姆非常重视股票的内在质量，他首创了关于判断股票内在价值的七条标准，这就是：（1）企业应有适度的规模；（2）财务地位较为稳固；（3）业绩稳定；（4）有连续保持支付股息的记录；（5）利润逐年增长；（6）适当的市盈率；（7）股票价格与其净资产的含量恰当。在股票投资中， 格雷厄姆有一条著名的准则，这就是忘掉市场。他认为股市的涨涨跌跌是非常平常的事情，但投资者不能因为股票价格的波动而害怕套牢，从而丧失了挑选绩优股的机会，这在股票投资中是极不明智的。而股价的不正常波动恰好为投资者创造了低吸高抛的绝好良机。和他提出的理论相一致，格拉罕姆在具体的投资实务中极为谨慎。他非常重视股票的内在价值，而为了避免风险，他从来就不买成长股，而只在市场上寻找稳健适中、发展平慢的优质股票。买进股票后，他就忘掉短期的套牢、下跌等字眼，而十分关注每年的股息收入及公司的发展趋势。他所期望的也就是每年能带来20～30%的盈利。经过利生利、息生息，在 格雷厄姆退休时，他已成为一名百万富翁。
空中楼阁理论的股票投资里的应用
在股票投资中，专业人要想在投资中获利，也必须了解并遵从一般投资大众的思维方式，一项投资对投资者来说值一定的价格，是因为他期望能以更高的价格卖给别人，于是股票投资就成了博傻游戏：每个人购买股票时都不必研究该股票到底值多少钱，或能为其带来多少长期收益，而只关心有没有人愿意以更高的价格向他买进；所以在股市中，每个人在购买股票时都必须且愿意充当暂时的傻瓜，只要他相信会有更傻的人来接替他的傻瓜职务，使其持有的股票能卖出，他就可晋升为聪明人了。这种游戏一直持续下去，像击鼓传花一样。当鼓声一停，最后的一棒就成了真正的傻瓜。此时股价开始下跌，于是傻瓜们又开始了割肉比赛。基于上述分析，凯恩斯认为，股票价格乃代表股票市场的平均预期，循此成规所得的股票价格，只是一群无知无识群众心理之产物，当群意骤变时，股价自然就会剧烈波动。
投资与投机有什么区别和联系
投资与投机的本质都是为了获取收益，但两者的区别还是比较明显的。他们分别是：时间长短不同、侧重利益不同、风险程度不同、理解程度不同。拓展资料：时间长短不同：投资的期限较长，通常是长期持有证券、股票等。投机的期限是比较短的，通常是快速的买卖行为。侧重利益不同：投资更侧重于长期的利益，短期的亏损是不影响整体收益的。投机则侧重于短期利益，短期内价格的涨跌对于投机的影响非常大。风险程度不同：投资由于期限较长，在这段时间内投资人可以进行分散投资管理，起到降低风险的作用。而投机是比较集中的高风险投资行为，亏损的可能性是比较大的。理解程度不同：投资通常是买卖自己比较了解的债券、基金等，而投机属于跟风行为，可能并不了解自己买卖的东西。投资，指国家或企业以及个人，为了特定目的，与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利，输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。投资是货币收入或其他任何能以货币计量其价值的财富拥有者牺牲当前消费、购买或购置资本品以期在未来实现价值增值的谋利性经营性活动。投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义。它涉及财产的累积以求在未来得到收益。技术上来说，这个词意味着“将某物品放入其他地方的行动”（或许最初是与人的服装或“礼服”相关）。从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。
投机与投资之间的区别
投资与投机的区别在于：第一，两者行为时间限度的长短不一样。通常认为，投资的期限较长，投资者愿意进行实物投资或长期持有证券，而投机的期限较短，投机者热衷于经常性的快速买卖;第二，两者的利益侧重点不一样。投资者侧重于长期的利益，而投机活动侧重于短期的价格涨落，以谋取短期利益;第三，两者承担的风险不一样。通常认为，投资的风险较小，本金相对安全，而投机所包含的风险则可能很大，本金有损失的危险，所以投机被称为“高风险的投资”;第四，两者的交易方式不一样。投资一般是一种实物交割的交易行为，而投机往往是一种信用交易。【拓展资料】投机与投资的组合专门选择哪些价格被低估，但极具成长性的股票，尤其是对一些现金多，负债低，对没有人注意的小型成长股票多加研究，一旦达到卖出价位，千万不能“惜售”，这是1996全美操盘高手的成功之路，也是投资进、投机出的最好诠释。市场经济使得投资进、投机出，带有普遍性，同时适用于邮市。我国自1982年恢复国内集邮业务以来，邮票市场一共经历了三次大的疲软，即使是1992-1995年，邮票发行量成倍增长的情况下，机警人士仍然注重以投资为主的方式，1995年选择性地买无齿“桂花”小全张，“牡丹亭”小型张，一年过后，每枚早已翻倍，但购买者非常踊跃，使价位看不懂。此时如出手，符合投机策略。在证券市场上既有投资，也有投机。而两者并不难区别。第一，投资者是风险回避者，他们购买证券一般希望获取稳定收益，本金又相对安全，而投机者恰恰相反；第二，从投资的时间长短来看，投资者着眼于长远利益，买入证券往往长期持有，按期收取稳定的股息和资本增值，而投机者热衷于在短期的股价变动中获取价差收益，因此买卖极其活跃；第三，从分析方法看，投资者注重证券内在价值的分析和评价，常用基本分析法，而投机者关心市场价格的变动，多用技术分析法。投资就是在全面分析的基础上，以保证本金安全为前提，去争取满意的回报。而投机则完全试图从市场价格波动中牟利。投机者的特征：①意识不到自己的投机行为；②缺乏足够的知识和技巧时，严重投机；③动用不能承受的更多资金。
